Over obligaties

Rendement

Als u gaat beleggen in obligaties wilt u natuurlijk graag weten welk rendement u mag verwachten. Dat is echter moeilijk te zeggen. Omdat obligatiekoersen niet te voorspellen zijn. Normaal gesproken zijn historische rendementen de beste indicator van toekomstige rendementen. De afgelopen jaren was de rente echter extreem laag, lager dan die ooit in het verleden is geweest. Hierdoor zijn in het verleden behaalde rendementen minder betrouwbaar als indicator van wat we in de toekomst mogen verwachten.

Risico

Obligaties zijn er in allerlei soorten en maten. Van heel veilig tot zeer risicovol en alles ertussenin. Het risico van een obligatie hangt vooral van drie kenmerken af.

1. De kredietwaardigheid van de uitgevende instelling (overheid of bedrijf). Dit bepaalt hoe waarschijnlijk het is dat aan de betalingsverplichtingen (rente en aflossing) wordt voldaan. Een obligatie uitgegeven door Argentinië of een MKB bedrijf dat nauwelijks winst maakt is risicovoller dan een Nederlandse staatsobligatie.
2. De looptijd van de obligatie. Dit bepaalt hoe gevoelig de obligatie is voor renteschommelingen. Als de rente stijgt, dan dalen de koersen van obligaties. Maar de koersen van langlopende obligaties dalen harder dan de koersen van kortlopende obligaties. Langlopende obligaties zijn dus risicovoller dan kortlopende obligaties.
3. De valuta van de obligatie. Als dat een andere valuta is dan de euro (en het valutarisico wordt niet afgedekt) dan kunnen wisselkoersschommelingen tot grote verliezen leiden.

In de beleggingsfilosofie van Meesman zijn aandelen voor de groei van het vermogen en obligaties voor het behoud van het vermogen. Obligaties zijn er dus om het risico van de beleggingsportefeuille te beperken, voor wie niet alles in aandelen kan of wil beleggen. Daarom belegt het Meesman obligatiefonds alleen in relatief veilige obligaties. Dat zijn obligaties met een relatief hoge kredietwaardigheid, een relatief korte looptijd en zonder valutarisico.

Relatief veilige obligaties kunnen minder waard worden, maar dat zal in de regel niet erg veel zijn. Zeker niet zoveel als aandelen. En bij een ernstige crisis op de aandelenmarkt, als de aandelenkoersen hard onderuit gaan, behouden ze veelal hun waarde of worden ze meer waard. Waardoor ze het verlies op aandelen enigszins compenseren. Let op: vanwege de extreem lage rente van de afgelopen jaren is de kans groot dat bij een stijging van de rente de verliezen op obligaties groter zullen zijn dan in het verleden.